Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), enflasyon tahminlerini yukarı yönlü güncelledi. TCMB Başkanı Fatih Karahan, 12 Kasım 2026’da İstanbul Finans Merkezi’nde düzenlenen Enflasyon Raporu 2026-IV Bilgilendirme Toplantısı’nda, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 28’den yüzde 29,5’e yükselttiklerini açıkladı. Karahan, “2026 yıl sonu enflasyon tahminimizi yüzde 29,5 olarak yukarı yönlü güncelledik” dedi.
En büyük revizyon 2027 tahmininde yapıldı. Ağustos’taki raporda yüzde 15 olarak öngörülen 2027 yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 21’e çıkarıldı. Merkez Bankası, enflasyonun 2028 sonunda yüzde 13,5’e, 2029 sonunda ise yüzde 9’a gerileyeceğini öngördü. Orta vadeli enflasyon hedefi yüzde 5 olarak korundu.
TCMB enflasyon tahmini hangi yıllar için ne kadar oldu?
| Dönem | Ağustos 2026 tahmini | Kasım 2026 tahmini | Değişim |
|---|---|---|---|
| 2026 yıl sonu | Yüzde 28 | Yüzde 29,5 | +1,5 puan |
| 2027 yıl sonu | Yüzde 15 | Yüzde 21 | +6 puan |
| 2028 yıl sonu | Yüzde 9 | Yüzde 13,5 | +4,5 puan |
| 2029 yıl sonu | – | Yüzde 9 | Yeni |
Gıda enflasyonu tahminleri de yükseltildi. 2026 yıl sonu gıda enflasyonu tahmini yüzde 28,5’ten yüzde 31,3’e, 2027 yıl sonu tahmini ise yüzde 19’dan yüzde 24’e çıkarıldı.
Tahminler neden yükseltildi?
Revizyonda belirleyici unsur enerji fiyatları oldu. Enerji fiyatlarının hem önceki rapor dönemi hem de savaş öncesi seviyelerin üzerinde seyrettiği, yıllık enerji enflasyonunun yüzde 51,4’e ulaştığı belirtildi. Merkez Bankası, petrol fiyatı varsayımlarını da yükseltti: 2026 ortalaması için varsayım 87,8 dolardan 97,2 dolara, 2027 ortalaması için 76,4 dolardan 86,7 dolara çıkarıldı. Enerji fiyatlarının yüksek kalması halinde dolaylı etkilerin güçlenebileceği uyarısı yapıldı.
Jeopolitik kaynaklı arz şoklarının manşet enflasyondaki düşüşü sınırladığı ve yukarı yönlü riskleri canlı tuttuğu vurgulandı. Gıda enflasyonunun arz koşullarındaki iyileşmeyle gerilediği, ancak oynaklığını koruduğu ifade edildi. Merkez Bankası, yıllık enflasyondaki düşüşün kasım ayında gıda kaynaklı olarak duraksayabileceği uyarısında da bulundu.
Karahan: Ana eğilimdeki iyileşme belirginleşti
Tahminlerin yükseltilmesine karşın Karahan, enflasyonun ana eğilimine ilişkin olumlu bir mesaj verdi. Karahan, “Son dönemdeki veriler, enflasyonun ana eğilimindeki iyileşmenin belirginleştiğine işaret ediyor” dedi. Ana eğilim üçüncü çeyrekte yüzde 1,8’e geriledi ve ekimde de bu hızını korudu; eğilim göstergesi ekimde yüzde 1,7’ye indi. Hizmet enflasyonunda katılığın yüksek olduğu kalemlerde yavaşlama sürerken, kira artışlarının da hız kestiği belirtildi. Ekim itibarıyla enerji dışındaki tüm ana gruplarda yıllık enflasyonun bir yıl öncesinin altında olduğu aktarıldı.
Talep tarafında büyümenin ikinci çeyrekte iç talep kaynaklı olarak yavaşladığı, kapasite kullanım oranının tarihsel ortalamaların altında kaldığı ve altın hariç perakende satışlarda yavaşlamanın üçüncü çeyrekte sürdüğü belirtildi. Toplam kredi büyümesi yaklaşık yüzde 20’ye geriledi; takipteki kredi oranının tarihsel ortalamasına yakın seyrettiği, fonlardan çıkışların ise büyük ölçüde mevduata yöneldiği ifade edildi.
Sıkı para politikası sürecek
Karahan, “Dezenflasyonun devamını sağlayacak sıkı para politikası duruşumuzu sürdüreceğiz” diyerek, para politikasının gerçekleşen enflasyon, ana eğilim ve beklentiler gözetilerek ara hedeflerle uyumlu biçimde belirleneceğini söyledi. Jeopolitik gelişmeler ve petrol fiyatları başlıca riskler olarak sıralandı.
Karahan, finansal piyasalardaki son gelişmeler karşısında likidite araçlarının ve makroihtiyati çerçevenin aktif kullanıldığını, ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin toplam 400 baz puan gerilediğini hatırlattı. Merkez Bankası bir gün önce de ihtiyaç, taşıt, KOBİ ve ticari kredilerde büyüme sınırlarını 0,5 puan yükseltmişti.
