İngiltere merkezli finansal teknoloji şirketi Revolut, kuruluşunun yaklaşık 10. yılında 115 milyar dolarlık değerlemeyle Avrupa’nın en değerli girişimi haline geldi ve 80 milyon müşteriye ulaştı. Ancak Reuters’ın şirketin finansal verileri üzerinde yaptığı analiz, bu hızlı büyümenin arkasında önemli zayıflıklar bulunduğunu ortaya koyuyor: Revolut’un müşteri başına elde ettiği gelir ve kredi hacmi, geleneksel bankaların oldukça gerisinde kalıyor.
Daha düşük döviz işlemi ücretleri vaadiyle yola çıkan şirket, bugün yüzyıllık bankacılık devlerine meydan okuyan bir konuma yükseldi. Reuters, şirketin yükselişini ve karşılaştığı zorlukları beş başlık altında inceledi.
Revolut, Barclays ve Societe Generale’den Daha Değerli
Özel piyasada 115 milyar dolar değer biçilen fintech devi, yatırımcıların teknoloji platformunun dünya genelinde daha fazla müşteriye ulaşacağı beklentisiyle İngiltere’nin Barclays ve Fransa’nın Societe Generale bankalarından daha yüksek bir değerlemeye ulaştı. Şirketin bu değerlemeye ulaşmasına ilişkin ayrıntılar için Revolut dünyanın en değerli fintech’i oldu haberimize göz atabilirsiniz.
Şirket 2025’te 1,7 milyar sterlin (2,2 milyar dolar) vergi öncesi kâr açıkladı. Bu rakam Barclays’in 9 milyar sterlinlik kârının oldukça altında kalsa da şirket çok daha hızlı büyüyor. Portekiz’in en büyük bankası Caixa Geral de Depósitos’un CEO’su Paulo Macedo da haziranda, 150 yıllık bankanın Revolut’tan daha fazla kâr elde edeceği son yılın 2025 olduğunu söylemişti. S&P Global Ratings Direktörü Cihan Duran ise Avrupa’daki banka CEO’larının, agresif pazarlama stratejisi ve hızlı büyümesi nedeniyle bu dijital bankayı en önemli tehdit olarak gördüğünü ifade etti.
Hedef: Gerçek Anlamda Küresel Bir Banka
Revolut CEO’su Nik Storonsky, Meksika’dan Avustralya’ya uzanan pazarlara açılarak şirketi gerçek anlamda küresel bir bankaya dönüştürmek istediğini vurguladı. Son haftalarda birkaç yeni lisans alan şirket, dünyanın çok geniş bir bölümünde bireysel bankacılık hizmeti sunan az sayıdaki bankadan biri olmayı hedefliyor. Bu hedef, HSBC gibi küresel ölçekte faaliyet gösteren bazı geleneksel bankaların bireysel bankacılık operasyonlarını küçülttüğü bir döneme denk geliyor.
80 Milyon Müşteriyle JPMorgan’a Yaklaştı
Şirketin büyümesinin en dikkat çekici göstergesi müşteri sayısındaki artış. Revolut’un internet sitesinde belirttiği 80 milyon müşteri, JPMorgan’ın 84 milyon müşterisine yaklaşırken HSBC’nin 41 milyon müşterisinin neredeyse iki katına karşılık geliyor. Şirket, İrlanda’da yetişkin nüfusun yüzde 80’inin kendi hesabına sahip olduğunu da açıkladı.
Müşteri Başına Gelir ve Kredi Hacmi Düşük
Reuters’ın analizine göre şirket, geleneksel bankalara kıyasla müşteri başına çok daha az gelir elde ediyor ve müşterilerinin ortalama mevduat bakiyeleri de daha düşük. Bunun başlıca nedenlerinden biri, şirketin çok daha az kredi kullandırması. Şirket gelirini daha çok kart abonelikleri gibi ücretlerden elde ediyor.
Kredi tarafındaki farkı en iyi kredi/mevduat oranı gösteriyor. Bu oran, bankanın topladığı mevduatın ne kadarını krediye dönüştürdüğünü ifade ediyor. Geleneksel bankalar gelirlerinin büyük bölümünü kredilerden elde ettikleri faiz ile mevduata ödedikleri faiz arasındaki farktan, yani net faiz gelirinden kazanıyor. Mevduatın küçük bir kısmını krediye dönüştüren bir banka ise bu gelir kaynağından sınırlı ölçüde yararlanabiliyor. Karşılaştırma şöyle:
- Revolut: yüzde 6 (2025 sonu itibarıyla 2,2 milyar sterlinlik kredi portföyü)
- HSBC: yüzde 55
- Societe Generale: yüzde 86
Revolut sözcüsü ise şirketin “çeşitlendirilmiş bir iş modeline” sahip olduğunu, gelirini kredi vermekten çok çeşitli ürün ve hizmetlerden elde ettiğini belirtti. Sözcüye göre bu nedenle şirketin büyümesi faiz oranlarına değil, müşterilerin değer verdiği ürünler geliştirmesine bağlı. Analistler ve yatırımcılar ise kredi faaliyetlerinin büyütülmesinin, büyük ve karmaşık kredi risklerinin yönetilmesi gibi yeni riskler getireceğini, yerel mortgage piyasalarında geleneksel bankalarla rekabet etmenin de kolay olmayacağını vurguluyor.
Ana Banka Olarak Kullanım Yetersiz
Kullanımı kolay uygulaması sayesinde çok sayıda müşteri çeken şirketin yöneticileri, müşterilerin yeterince büyük bir bölümünün şirketi ana banka hesabı olarak kullanmadığını kabul ediyor. Şirket, son finansal sonuçlarında bu sayıya ilişkin kesin bir rakam paylaşmasa da 2025’te ana hesap olarak kullanan müşteri sayısının bir önceki yıla göre yüzde 45 arttığını açıkladı. Andreessen Horowitz (a16z) yatırımcısı Alex Immerman da Reuters’a, bu oranı ve toplam müşteri bakiyelerini yakından takip ettiklerini söyledi. Bir bankanın ana hesap olarak kullanılması, maaşın o hesaba yatırılması, faturaların oradan ödenmesi ve birikimlerin orada tutulması anlamına geldiği için müşteri başına geliri doğrudan artıran en önemli unsurlardan biri olarak görülüyor.
ABD Rekabeti, Cezalar ve Şikayetler
Yatırımcılar, şirketin geçici lisansa sahip olduğu ABD’de daha sert bir rekabetle karşılaşacağını düşünüyor. Şirkete değerlemesi henüz 5,5 milyar dolarken yatırım yapan London Technology Club’ın CEO’su Konstantin Sidorov, ABD’nin şirket için potansiyel olarak en büyük büyüme alanı olabileceğini ancak aynı zamanda dünyanın en rekabetçi pazarı olduğunu belirtti. ABD’de JPMorgan ve Bank of America gibi dev bankaların yanı sıra çok sayıda dijital banka ve fintech şirketi faaliyet gösteriyor.
Şirketin karşılaştığı sorunlar arasında, kara para aklamayı önlemeye yönelik yükümlülükleri yerine getirememesi nedeniyle Litvanya’da aldığı para cezası da bulunuyor. Şirket, soruşturmada doğrulanmış bir kara para aklama vakasına rastlanmadığını, merkez bankasıyla uzlaştığını ve eksiklikleri gidermek için adımlar attığını açıkladı. Revolut ayrıca eylülde, kendilerini hükümet müfettişi olarak tanıtan bilgisayar korsanlarına yanlışlıkla müşteri verileri gönderdi; şirket, sistemlerinin ve müşteri fonlarının etkilenmediğini belirtti. Olayın ayrıntıları için Revolut’ta veri sızıntısı haberimize göz atabilirsiniz.
Tüketici kuruluşu Which?’in derlediği Ombudsman verilerine göre Revolut, 2024 ve 2025’te müşterilerin dolandırıcıların yönlendirmesiyle para göndermeye ikna edildiği vakalarda İngiltere’de hakkında en fazla şikayet yapılan banka oldu. Şirket ise dolandırıcılığı son derece ciddiye aldığını ve müşterilerini korumak için güçlü mekanizmalara sahip olduğunu daha önce açıklamıştı. Avrupa’daki dijital bankalara ilişkin bir diğer gelişme için Monzo ve Nubank görüşmeleri haberimizi inceleyebilirsiniz.
