2018 yılı yatırım araçları açısından hayli zorlu geçmişti. Enflasyon yüzde 20,3’e çıkınca reel getiri neredeyse olanaksız hale gelmişti. Zaten yatırım fonlarına bakıldığında, altın ve kamu dış borçlanma araçları hariç, tüm fonlar reel olarak kaybettirmişti.
2019 yılı ise yatırımcının yüzünün güldüğü bir dönem oldu. Yıllık enflasyonun yüzde 11,84 seviyesinde gerçekleştiğini gördük. Bu dönemde, BES ve yatırım fonları tüm türlerinde enflasyonun üzerinde getiri sağladı.
Bu durum, özellikle yatırım fonları pazarında yatırımcı ilgisinin artması sonucunu da beraberinde getirdi.
2020 yılına girerken jeopolitik riskler devam etmesine rağmen, dövizde stabilizasyon sağlandı.
Faizlerde getiriler artık ciddi şekilde geriledi. Türk yatırımcısının en çok tercih ettiği iki yatırım aracında getiriler düşerken, 2020 alternatif getiri arayışının arttığı bir dönem olacak.
Fonlara ilgi arttı
Faizlerdeki büyük oranlı düşüş sayesinde, uzun vadeli tahvillere yatırım yapan fonlar başta olmak üzere, para piyasası, kısa vadeli borçlanma araçları, özel sektör borçlanma araçları fonları çok büyük ilgi gördü.
Diğer taraftan altının uluslararası piyasalardaki yükselişi altın fonlarının performansını olumlu yönde etkilerken çok sayıda yatırımcı da bu fonları tercih etti. Yılın son çeyreğinde düşen faizlerin de etkisiyle hisse fonlara da ilgi arttı.
Portföy yönetim şirketlerinin çok farklı stratejilerle istikrarlı, sürdürülebilir ve nispeten yüksek getiri sağladıkları serbest fonlar, en fazla büyüyen fon türü oldu.
2018 yılı sonunda yatırım fonu pazarının büyüklüğü 41,4 milyar TL iken, 2019 yılının sonuna gelindiğinde büyüklük yüzde 121,9 artışla 91,8 milyar TL’ye geldi. Yine bireysel emeklilik tarafına bakıldığında 2018 sonunda 87,8 milyar TL olan büyüklük, 2019 yılı sonunda yüzde 35,1 artışla 118,6 milyar TL’ye ulaştı.
Getiriler de memnun etti
Nitekim bu yönelimin karşılığı reel getiri oldu. BES ve yatırım fonları, 2019’da getiri açısından da yatırımcısını memnun etti. 2019 yıl sonunda enflasyon yüzde 11,84 seviyesinde gerçekleşmişken, yatırım fonlarının aynı dönemde ağırlıklı ortalama getirisi yüzde 22,4 oldu. BES fonlarının aynı dönemdeki getirisi ise yüzde 28,2 seviyesinde gerçekleşti.
Değerlendirme yaparken yatırım araçlarının performansına da bakmak gerekiyor. Böylece fonların performansı daha net anlaşılabilir. Buna göre 2019’un yatırım aracı ise altın oldu.
Cumhuriyet altını yatırımcısına yüzde 33,7 kazandırdı. Bonoların getirisi yüzde 31,4 seviyesinde gerçekleşti. 2019’da borsa yüzde 25,4, TL mevduat yüzde 19,5, Brent petrol ise yüzde 23,3 getiri sağladı. Bu dönemin düşük getirili yatırım aracı ise döviz oldu. Dolar yüzde 12,6’lık ve Euro yüzde 10,5’lik getiride kaldı.
İlk 10’daki fonlar
BES fonları arasında, en fazla getiriye sahip fonların hepsini hisse senedi fonları oluşturuyor. İlk üç sırada yer alan hisse senedi fonlarının hepsi de Yüksek Riskli Katılım Fonları kategorisinde yer alıyor.
BES fonları arasında Katılım Emeklilik’in hisse senedi fonu yüzde 61,14 getiriyle ilk sırada yer alıyor. Onu Bereket Emeklilik’in hisse senedi fonu yüzde 60,52 ile ve Vakıf Emeklilik’in hisse senedi fonu yüzde 54,01 ile takip ediyor.
Yatırım fonları tarafında da yine en çok getiri sağlayan fon türleri hisse senedi fonlarından oluşuyor. En yüksek getiriyi Tacirler Portföy Değişken Fonu yüzde 128,5 getiriyle sağlamış durumda.
Onu Endeks Hisse Senedi Fonları kategorisindeki hisse fonu olan İş Portföy BİST Teknoloji Ağırlıklı Hisse Senedi Fonu yüzde 79,8 getiriyle takip ediyor. Marmara Capital Hisse Senedi Fonu da yüzde 76,3 getiri sağlayarak üçüncü sırada yer alıyor.
Buradan yola çıkarak 2019’da fon türü bazında yüksek getiri sağlayan fon yöneticilerinin görüşleri ve 2020 beklentilerini nelerdi acaba?
Can Özçelik-Ak Portföy
AvivaSa Emeklilik Hisse Grup EYF fonu, geçen yıl yüzde 49,2 getiri sağladı. Uzmanlaşmış insan kaynağımız ile portföy yönetimi süreçlerini yürütüyoruz. Fonumuzun başarısında, konjonktüre uygun hisse senedi seçimi ve piyasaların içinde bulunduğu durumla doğru orantılı portföy yönetim stratejisi önemli rol oynadı.
2020’de neler bekliyor?
Mali ve parasal destekleyici politikaların hızlanarak devam etmesi, gelişmekte olan ülkeler için olumlu olacak. Bu durumun Türkiye gibi mevcut değerlemeleri cazip düzeylerdeki ülkelere olan fon akışlarının artmasına neden olması beklenebilir. Bu noktada son dönemde yaşanan ekonomik dengelenme sürecinin etkisiyle kapanan cari açık ve
düşüş trendindeki enflasyon Türkiye özelinde destekleyici unsurlar olacak. Hisse senetlerinin cazibesinin önceki dönemlere göre daha fazla olduğunu gözlemliyoruz. Dolayısıyla fonumuzun başarılı bir performans göstermesini bekliyoruz.
Ne tavsiye ediyor?
Türk hisse senetlerinin uluslararası yatırımcılar açısından cazip seviyelerde olduğunu söyleyebiliriz. Yılın ikinci yarısında düşen faizler ve kurdaki stabilizasyon ise son dönemde düşük performans gösteren borçlu ve açık pozisyonu olan şirketleri olumlu yönde etkileyecek. Faizlerdeki düşüş trendiyle beraber tasarruf sahiplerinin portföylerinde Türk hisse senedi ağırlıklarını artırmaları rasyonel görünüyor.
Güçlü Çolak-Yapı Kredi Portföy
Allianz Yaşam ve Emeklilik Karma Emeklilik Yatırım Fonu’nun başarısının sırrı portföy yönetiminin yanı sıra yatırımcı ihtiyaçlarına uygun varlık dağılımı ortaya koyarak fon yapısı oluşturmamızda yatıyor.
Bu fon, portföyü çeşitlendirmek ve riski dağıtmak üzere kurgulandı. Aynı anda birden fazla para birimine ve finansal enstrümana yatırım yapan fon, bu varlıkların birbiriyle ters yönlü fiyat ilişkisi sayesinde uzun vadede dengeli, tatmin edici getirisiyle yıllardır ayrışıyor.
2020’de neler bekliyor?
2020’de bu dağılımın mevduat faizinden daha iyi getiriye sahip olmasını bekliyoruz. 2020’de yüzde 3’lük ekonomik büyüme öngörüyoruz. Bu rakamı ortaya çıkaracak sanayi şirketlerinin borsada iyi bir yıl geçirmesini bekliyoruz.
Düşük TL faizler de hisseleri destekleyecek. Fon portföyünde bulunan Türkiye Hazinesi Eurobond’ları ise düşük faiz ortamında cazip getiri fırsatı sunuyor. Dolar bazında yüzde 5-6 olan Eurobond faizleri, Türkiye risk priminin düşmesiyle Eurobond’ların da iyi bir yıl geçireceğini müjdeliyor.
Ne tavsiye ediyor?
Yatırımcının getiri ve risk algısını belirleyerek ona göre bir varlık dağılımı oluşturması en doğrusuyken sistemde kalacağı süreye yani emekliliğe hak kazanacağı yıla kalan süreye göre alacağı risk daha yüksek olabilir.
Yatırımcılar danışmanların da yönlendirmesiyle belirli periyodlarda konjonktürel değişimler ve beklentilere göre portföylerini gözden geçirerek varlık alokasyonlarını güncellemeli. Bu gözden geçirmeleri piyasalarda görülebilecek dalgalanmalar, kısa vadeli hareketler esnasında yapmaktan kaçınmalı ve uzun vadeli perspektifte portföylerini değerlendirmeli.
Hüseyin Gayde–İş Portföy
İş Portföy BİST Teknoloji Ağırlık Sınırlamalı Endeksi Hisse Senedi Fonu 2019’da yüzde 79,8 getiri sağladı. Teknoloji Sektör Endeksi’ne dahil olan şirketlerin hisse senetlerine yatırım yapan, pasif yönetim stratejisiyle yönetilen bir fon.
Fon portföyünün en az yüzde 80’i devamlı olarak baz alınan endeks kapsamındaki menkul kıymetlere yatırılıyor. Fonun, teknoloji sektöründeki ileriye yönelik hızlı gelişim beklentisini ve içerisinde bulundurduğu şirketlerin büyüme potansiyelini yansıtması uzun vadede yatırımcılara cazip yatırım fırsatları sunabiliyor.
Fonumuz, teknoloji şirketlerindeki getiri fırsatlarından yararlanmak isteyen ve piyasadaki dalgalanmaların riskini alabilecek yatırımcılara önerdiğimiz fonlarımızdan.
2020’de neler bekliyor?
2020 yılı boyunca küresel anlamda artış gösteren teknoloji sektöründeki harcamalar ile beraber global teknoloji şirketlerindeki büyüme ve kârlılık artışının yatırımcıların ilgisini çekmeye devam etmesi bekleniyor.
Türkiye’de de gelişen teknoloji sektörüyle beraber şirketlerin büyüme ve kârlılık performansı paralelinde Teknoloji Endeksi’nin getirisi diğer endekslerden olumlu yönde farklılaştı. İş Portföy fonunun getirisinin alternatif yatırım araçlarıyla karşılaştırıldığında da görece daha iyi performans gösterdiği görüldü.
Ne tavsiye ediyor?
2020 yılında da global piyasaların seyrini, ekonomik büyüme ve likidite koşulları belirleyecek. Düşen enflasyon, büyümede beklenen ivmelenme, borçlanma maliyetlerinde yaşanan düşüş, mevcut performansın barındırdığı iskonto seviyesi gibi faktörler, gelişmekte olan ülkeler sepetinde Türkiye’yi ön plana çıkarıyor.
Ziya Çakmak-QNB Finans Portföy
QNB Finans Portföy Altın BYF, altının TL cinsinden performansını yansıtmayı hedefleyen bir borsa yatırım fonu. Fon geçen yıl yüzde 32,5 prim yaptı. Altın 2019’u yıllık yüzde 18,7 artışla 1.517 dolar/ ons seviyesinde kapattı.
2019’da merkez bankalarının genişleyici adımları ve jeopolitik riskler sonucunda uluslararası piyasada yükselen altın fiyatlarına ek olarak dolar/TL’de 2019’daki yükseliş de fonun getirisine pozitif yansıdı. Altının güvenli liman olması ise global olarak, risk alma iştahının az olduğu ortamda tercih edilen bir varlık sınıfı oluşundan kaynaklanıyor.
2020’de neler bekliyor?
2020’de de altın fiyatlarını destekleyen ortamın devamını öngörüyoruz.
Bir yandan bol likidite ortamının ve merkez bankalarının genişlemeci politikalarının devamını beklerken, ABD ile özellikle İran ve diğer ülkeler arasında artan politik gerginlikler de bu görüşümüzü destekliyor.
2019’a damga vuran ABD ve Çin arasındaki ticaret savaşları da yine altını pozitif etkileyecek etkenler arasında. Buna ek olarak ABD’de 2020’deki başkanlık seçimi de volatiliteyi artırması muhtemel gelişmeler arasında sayılabilir.
Ne tavsiye ediyor?
Yatırımcıların portföylerinin belli bir yüzdesinin altında olması gerektiğini düşünüyoruz. 2020’de ılımlı bir büyüme sergilemesi beklenen Türkiye ekonomisinin, global merkez bankalarının genişleyici adımlarından faydalanmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz.
Düşen faiz ortamında getiri arayan yatırımcıların, daha riskli varlıklara yönelmelerine karşılık, portföylerinin belli bir kısmını da riskten korunma amaçlı altına ayırmaları uygun olabilir.
Oğuz Ziddioğlu-Tacirler Portföy
2019 yılında Tacirler Portföy Değişken Fon’umuz yüzde 128,5 gibi yüksek bir performans sergiledi. Hızlı değişen piyasa koşullarına göre esnek yönetilen bu fonumuz farklı varlık sınıfları kullanarak efektif bir çeşitlendirmeye gitti.
Genel piyasa için olumlu görüşümüzün olduğu 2019 yılı için, nispeten küçük ve orta ölçekli, makul değerinin altında işlem gören ve yüksek büyüme potansiyeli olan hisse senetlerine ağırlık verdik. Bunun yanı sıra, gerek yurtiçi gerekse yurtdışında vadeli işlem ve opsiyon piyasalarını kullanarak yatırımcıları koruma altına almayı hedefledik.
2020’de neler bekliyor?
2020 yılında 2019 yılına göre daha ihtiyatlı olmamıza rağmen genel piyasa için olumlu görüşümüzü koruyoruz. Daha aktif bir portföy yönetimi tercih eden ve yüksek risk profiline sahip yatırımcılarımız için bu fonumuzu tavsiye etmeye devam ediyoruz.
Ne tavsiye ediyor?
Yatırımcılar kısa vadeli beklentilerle yatırım kararı vermemeli. Yatırım fonları seçerken kısa vadeli değil tüm zaman dilimlerini göz önünde bulundurarak en istikrarlı yatırım fonlarını seçmelerini önerebiliriz. Yatırımcılara risklerini mutlaka dağıtmalarını tavsiye edebiliriz.
Kaynak: Ekonomist
