Merkez Bankası’nın 22 Ekim faiz kararı öncesinde yabancı bankalar ve ekonomistler beklentilerini art arda açıkladı. Eylül ayında yıllık enflasyonun yüzde 29,73’e gerilemesi ve aylık artışın yüzde 1,84 ile beklentilerin altında kalması, indirim beklentisini güçlendirdi. Politika faizi şu anda yüzde 37 seviyesinde; tahminler 100 baz puanlık bir indirimde yoğunlaşıyor.
22 Ekim faiz kararı için hangi kurum ne bekliyor?
Enflasyon verisinin ardından paylaşılan değerlendirmeler şöyle:
- Citi: Ekimde 100 baz puan indirim bekliyor, yıl sonu politika faizi tahminini yüzde 35’te tutuyor.
- Commerzbank: 22 Ekim’de 100 baz puan indirim öngörüyor.
- MUFG: TCMB’nin 22 Ekim toplantısında faiz indirimine başlayabileceğini değerlendiriyor.
- BBVA Research: Ekimde indirim olasılığının arttığını belirtiyor, para politikasında ihtiyatlı duruşun sürmesi gerektiğini vurguluyor.
- Haluk Bürümcekçi: 100 baz puanlık indirimi masadaki en güçlü seçeneklerden biri olarak görüyor; yıl sonuna kadar yaklaşık 200 baz puanlık alan bulunduğunu söylüyor.
- Kuveyt Türk Yatırım (Kutay Gözgör): Politika faizinin 100 baz puan indirilerek yüzde 36’ya çekilmesini, yıl sonuna kadar toplam 200 baz puan indirim yapılmasını bekliyor.
Enflasyon verisinden önce açıklanan tahminler de aynı yöndeydi:
- JPMorgan: Ekim ve aralıkta 100’er baz puan indirim, yıl sonunda yüzde 35.
- Morgan Stanley: Ekim ve aralıkta 100’er baz puan indirim, yıl sonunda yüzde 35; 2027 sonunda yaklaşık yüzde 27,5.
- HSBC: Yıl sonuna kadar toplam 200 baz puan indirim.
- Bank of America: Ekimde 100 baz puan indirim, yıl sonunda yüzde 36.
Kurumlar indirim beklentisini neye dayandırıyor?
Commerzbank analisti Tatha Ghose, yıllık enflasyonun ağustostaki yüzde 31,5’ten eylülde yüzde 29,7’ye inmesinin faiz indirimi için elverişli bir zemin oluşturduğunu belirtti. Banka buna karşın, olası müdahalelere rağmen Türk lirasında ilave değer kaybının muhtemel olduğu uyarısını yaptı.
MUFG, enflasyonun Kasım 2021’den bu yana en düşük seviyeye gerilemesiyle reel politika faizinin yüzde 7,3’e yükseldiğini hesaplıyor. Kuruma göre bir yıl vadeli swap oranlarında fiyatlanan indirim, eylül ortasındaki 33 baz puandan yaklaşık 120 baz puana çıktı.
BBVA Research ise ekonomik aktivitedeki zayıflamanın ve fon kaynaklı şokun talep üzerindeki aşağı yönlü risklerinin ekimde indirim olasılığını artırdığını kaydetti. Kurum yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30’da koruyor.
İndirimin önündeki riskler neler?
Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar, yavaşlayan talebin enflasyonu düşürücü etkisinin sınırlı kalmasının, şokun arz yönlü olduğuna işaret ettiğini değerlendiriyor. BBVA Research, enerji fiyatlarındaki yukarı yönlü risklere ve yüksek seyreden enflasyon beklentilerine dikkat çekiyor.
TCMB Başkanı Fatih Karahan da 6 Ekim’de TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu’nda yaptığı sunumda, jeopolitik gelişmelerin enerji fiyatları üzerindeki etkisinin dezenflasyon sürecini yavaşlattığını söyledi. Karahan’ın paylaştığı verilere göre enflasyonun ana eğilimi yüzde 23,7 seviyesinde, enerji grubunda yıllık artış ise yüzde 46,1.
Faiz indirimi kredi ve mevduat faizlerini nasıl etkiler?
Beklentiler gerçekleşirse politika faizi yüzde 37’den yüzde 36’ya inecek. Merkez Bankası, 10 Eylül’deki son toplantısında faizi sabit tutmuştu. Politika faizindeki değişim mevduat ve kredi faizlerine zamanla yansıyor; piyasa indirimin bir bölümünü şimdiden fiyatlamış durumda. Yılın son Para Politikası Kurulu toplantısı aralık ayında yapılacak.
