HSBC Global Investment Research’ün yeni raporundaki Merkez Bankası HSBC faiz tahmini, piyasanın beklentilerinden çok daha agresif bir gevşeme döngüsüne işaret ediyor. Kurum, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz indirimlerinin mevcut piyasa fiyatlamalarını aşabileceğini ve bir hafta vadeli repo faizinin yüzde 21’e kadar gerileyebileceğini öngörüyor.
HSBC Faiz Tahmini: Yıl Sonuna Kadar 200 Baz Puan İndirim
HSBC, TCMB’nin yılın kalan iki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında toplam 200 baz puanlık indirime gitmesini bekliyor. Piyasa fiyatlamaları ise aynı dönem için yaklaşık 150 baz puanlık bir indirimi yansıtıyor. Rapora göre ekim ayındaki PPK toplantısı, piyasalara gevşeme döngüsünün başladığı sinyalini verecek.
Kurum, tüm indirim döngüsü için piyasada yaklaşık 300 baz puanlık bir gevşemenin fiyatlandığını, kendi ekonomistlerinin ise bundan daha geniş kapsamlı bir indirim sürecini öngördüğünü belirtiyor.
Politika Faizinde Tahminler Arasındaki Makas
Bir hafta vadeli repo faizinin ineceği seviyeye ilişkin beklentiler arasında belirgin bir fark bulunuyor:
- Piyasa fiyatlaması: Yüzde 34
- Bloomberg konsensüsü: Yüzde 28
- HSBC ekonomistleri: Yüzde 21
HSBC’ye göre asıl belirsizlik faiz indirimlerinin yapılıp yapılmayacağında değil, 2027 yılındaki indirimlerin hızı ve kapsamında yoğunlaşıyor. Baz etkisinin desteğiyle enflasyonun yüzde 20-25 bandına gerilemesi halinde TCMB’nin nominal faizleri belirgin biçimde aşağı çekebileceği değerlendiriliyor.
Faiz İndirimlerinin Önündeki Riskler
Raporda gevşeme sürecini sınırlayabilecek riskler de sıralanıyor. Jeopolitik gerilimler ve yüksek seyreden küresel faizler, petrol fiyatlarındaki kalıcı yükselişin dezenflasyonu yavaşlatma ihtimali, cari açığın genişlemesiyle Türk lirası üzerinde oluşabilecek baskı ve olası yabancı sermaye çıkışlarının rezervleri azaltması, TCMB’nin hareket alanını daraltabilecek başlıca unsurlar olarak öne çıkıyor.
