Hollanda merkezli küresel finans kuruluşu ING Global, hükümetin açıkladığı 2027-2029 dönemini kapsayan yeni Orta Vadeli Program’a (OVP) ilişkin değerlendirmesini yayımladı. ING, OVP’deki enflasyon tahminlerinin yukarı yönlü revize edilmesinin dezenflasyon sürecinin daha ileri bir tarihe ötelendiğine işaret ettiğini belirtirken, fiyat istikrarı ve mali disiplin hedeflerinin korunacağı mesajını da verdi.
Enflasyon Hedefi Yüzde 16’dan Yüzde 28,4’e Yükseltildi
ING Türkiye Baş Ekonomisti Muhammet Mercan imzasıyla yayımlanan raporda, yeni OVP’de 2026 yıl sonu enflasyon tahmininin yüzde 28,4 olarak açıklandığı hatırlatıldı. Söz konusu oranın, önceki programda yer alan yüzde 16’lık tahminin oldukça üzerinde bulunduğu, buna karşılık Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın yüzde 28’lik öngörüsüne yakın seviyede kaldığı, Piyasa Katılımcıları Anketi’ndeki yüzde 29,4’lük beklentinin ise altında yer aldığı aktarıldı. ING, enflasyon tahminlerindeki bu yukarı yönlü revizyonun, 2023 yılı ortasından bu yana uygulanan istikrar programı kapsamında hedeflenen dezenflasyon sürecinin daha ileri bir tarihe ötelendiğine işaret ettiğini belirtti.
Büyüme, Bütçe ve Cari Açık Görünümü Değişti
ING Global, Türkiye’nin yeni OVP’sinin önceki programa kıyasla özel tüketimin büyümeye daha fazla katkı sağladığı, enflasyon patikasının belirgin şekilde yükseldiği, faiz dışı harcamaların arttığı ve gelecek yıl cari açığın genişlediği bir görünüm ortaya koyduğunu belirtti. Rapora göre merkezi yönetim bütçe açığının milli gelire oranının 2026 yılında önceki programdaki yüzde 3,5 seviyesinden yüzde 3,1’e gerilemesi, ancak bu oranın 2027’de yeniden yüzde 3,5’e yükselmesi bekleniyor. Deprem bölgesindeki yeniden yapılanma çalışmalarına yönelik harcamaların büyük ölçüde tamamlanmasına karşın, faiz dışı harcamaların milli gelire oranının yüzde 19,7’den yüzde 21’e çıkacağı öngörülüyor.
Kur Varsayımları Ne Diyor?
ING’nin raporunda dolar/TL kuruna ilişkin zımni varsayımlar da değerlendirildi. Mercan, 2026 yılı için kur tahminlerinin piyasa beklentileriyle büyük ölçüde uyumlu olduğunu, sonraki yıllarda ise kurdaki yıllık artış varsayımlarının enflasyon tahminlerine yakın seyrettiğini kaydetti. Bu görünümün, program döneminde Türk lirasının reel değerinde belirgin bir değişim öngörülmediğine işaret ettiği vurgulandı.
Temel Taahhütler Sürüyor
Yukarı yönlü revizyonlara rağmen ING, programın 2028 seçim dönemi öncesinde fiyat istikrarı, mali disiplin, finansal istikrar ve ekonominin rekabet gücünün artırılmasına yönelik temel taahhütlerin sürdürüleceği yönündeki kararlılığı ortaya koyduğunu ifade etti. Kuruluşun değerlendirmesi, dezenflasyon takviminde yaşanan ötelemenin, hükümetin orta vadeli istikrar hedeflerinden vazgeçildiği anlamına gelmediğini ortaya koyuyor.
